Личные финансы и инвестиции

Я раньше очень много говорил о том, что степень риска и доходности ПИФов различаются. Но так как экономика и финансы любят цифры, был придуман коэффициент, который отражает соотношение этих двух показателей, точнее, отношение доходности к риску. Называется он коэффициент Шарпа, в честь автора — нобелевского лауреата в области экономики Уильяма Шарпа.

В чем его суть. Есть доходность, которую получает вкладчик от своих вложений — она может быть абсолютной — грубо говоря, в рублях, и относительной — в процентах. Относительную учитывать проще, потому что она для всех пайщиков в ПИФе одинаковая, независимо от количества вложенных денег, поэтому ею обычно и оперируют в расчетах.

И есть риск. Риск — это “вероятность того, что реальная доходность инвестиции будет отличаться от ожидаемой вплоть до частичной или полной потери вложенного капитала”. Чтобы его измерить для ПИФов, берут реальную доходность на протяжении определенного периода (обычно 36 месяцев), и вычисляют, насколько она отличалась от среднего значения. Чем больше эта амплитуда, тем рискованнее фонд.

Уильям Шарп придумал, как увязать между собой показатели доходности и риска, что позволяет сравнивать между собой разные ПИФы с разными СЧА, стратегиями и доходностью. Он определяет понятие “премия за риск”, которая равняется разнице между доходностью фонда за определенный период и доходностью так называемых безрисковых инвестиций — например, срочного депозита в Сбербанке (можно для простоты принять за 10% годовых). Поделив полученную разницу на стандартное отклонение (которое мы определили как риск), мы и получим искомый коэффициент Шарпа.

Что же можно с его помощью увидеть? Очень просто — этот коэффициент показывает, насколько доходность фонда соотносится с рискованностью вложений в него. Соответственно, чем он выше, тем эффективнее управляется фонд — доходность выше, риск ниже. Отрицательный коэффициент означает, что вложения убыточны.

Некоторые УК указывают значения этого коэффициента на сайтах своих фондов (например, это делает “Тройка-Диалог”), для других можно его найти на сайтах Investfunds и НЛУ. В крайнем случае, при желании несложно рассчитать его самостоятельно. С учетом этого коэффициента составляются рейтинги фондов, в том числе и “Звездные фонды” от Rich Consulting, или “Рейтинг ПИФов” от SmartMoney.

Вот, например, первая десятка из рейтинга от SmartMoney:

Таким образом, при помощи этого коэффициента можно быстро и достаточно просто представить себе, насколько эффективно УК управляет деньгами своих вкладчиков.

Создано : Вторник, Январь 16, 2007 at 16:20 опубликовано в ПИФы.