Личные финансы и инвестиции

На редкость дурацкий заголовок. Но он хоть как-то отражает суть того, что я хочу рассказать.

Когда я писал одну из прошлых заметок о своем выборе фонда с низкими рисками “Куда вложить деньги — ОФБУ“, я и предположить не мог, что она вызовет небольшой резонанс.

Во-первых, неожиданным и, чего уж скрывать, очень приятным сюрпризом оказались комментарии к ней главного трейдера фондов “Премьер” Михаила Королюка, который довольно подробно и обстоятельно ответил на мои вопросы, возникшие в той статье.

Во-вторых, Артем Ейсков, чей блог “Как стать инвестором” я с удовольствием читаю — он очень интересно и живо пишет про фондовый рынок — разразился ответной статьей “За что я не люблю ПИФы и ОФБУ“, где раскритиковал желание управляющей компании брать ежемесячную премию в 15% от прироста стоимости пая за месяц, показав, что в случае, если пай сначала растет (в течение первой половины года, допустим), а затем так же успешно снижается, пайщик легко может получить дохода меньше, чем управляющий с одних только премий.

Михаила тон этой статьи несколько задел, и между ними завязалась небольшая личная дискуссия, итогом которой стало появление у Артема в блоге новой заметки “Об управлении активами и бесхвостых приматах“, где он приводит итоговое ответное письмо Михаила.

Ну и так как я тоже каким-то боком причастен к этой истории, хотелось бы внести свои два цента.

Ознакомившись с мнением обоих, мне показалось, что каждый из них и прав, и не прав. Самая обычная история, как это всегда и бывает.

Ситуация, описанная Артемом, вполне может произойти. Но будет ли виноват в этом управляющий? В какой-то мере, да. Поэтому при снижении стоимости пая он не получит своей премии. (Хоть и покроет свои расходы за счет имущества фонда, то есть, без зарплаты не останется.)

А выгодно ли ему создавать такую ситуацию искуственно? Навряд ли, если рассматривать в долгосрочной перспективе — ведь конкуренция на рынке коллективных инвестиций уже очень высока, и пайщику практически не составит труда перенести свои деньги кому-нибудь другому, который не будет заниматься такими фокусами. Поэтому я не верю, что сколько-нибудь серьезный управляющий будет искуственно вздувать и спускать стоимость паев. Может быть, конечно, что я смотрю сквозь розовые очки.

Остается следующий вопрос — выплата премии каждый месяц. Тут я скорее готов разделить точку зрения Михаила Королюка в том, что разница — месяц или год — не является принципиальной. Да, было бы удобно для меня, как инвестора, выдавать премию управляющему по итоговым результатам работы. Но, с другой стороны, отработал месяц хорошо — получи премию. Плохо сработал — не получи. Попадется на воровстве или тунеядстве — уволю. Вполне нормальные и понятные взаимоотношения.

Другое дело, что тон с обеих сторон вышел несколько резковат. Но это уже личное дело каждого — в эпистолярном жанре каждый сам выбирает стиль и тон своего письма.

Предлагаю ничью!

Создано : Четверг, Январь 25, 2007 at 22:27 опубликовано в Новости.